来源：新浪财经本期观点宏观方面，国内6月制造业指数增速放缓，但仍旧处于荣枯线上方，国家多部门举措应对大宗商品价格上涨；美国5月通胀数据再创历史新高，但就业市场恢复仍需时间，市场对美联储收紧政策预期上涨。供需来看，上游氧化铝供给过剩趋势仍在，价格虽有所上涨，但预计空间不大；5月国内电解铝产量继续增长，云南限电影响部分产能，但6月底后逐步恢复；成本上涨有限，电解铝企业利润维持高位；国家抛储消息落地，电解铝去库进入尾声。海关检验趋严，废铝5月进口大降。下游方面，消费淡季来临，铝加工企业开工持续走低。出口环境整体不佳，5月铝箔出口下滑，铝板带出口增长。整体来看，随着美联储收紧政策预期不断上升，宏观因素对大宗商品的支撑将出现边际减弱，但不是反转；铝自身供需基本面整体偏强，虽然下游进入传统淡季，但供给端偏紧有望成为常态。操作建议预计沪铝7月份仍将保持强势运行，下方参考支撑位元/吨一线，上方参考压力位元/吨一线。一、行情回顾6月份，沪铝合约高位整理，月内波动区间不超过元/吨，波动性大幅减弱；LME铝价上涨0.68%，连续第五个月上涨；沪伦比6月回落至7.45附近。现货方面，6月份长江有色A00铝锭累计下跌10元/吨，现货处于小幅贴水状态。图1沪铝主力价格（元/吨）与持仓量（手）资料来源：Wind、中原期货图2沪铝主力价格（元/吨）与库存期货（吨）资料来源：Wind、中原期货图3LME3个月铝价（美元/吨）及库存（吨）资料来源：Wind、中原期货图4LME铝价升贴水（美元/吨）资料来源：Wind、中原期货图5国内现货铝价及升贴水（元/吨）资料来源：Wind、中原期货图6上海保税库电解铝平均溢价（美元/吨）资料来源：Wind、中原期货图7伦铝价格（美元/吨）与美元指数资料来源：Wind、中原期货图8沪伦比与美元兑人民币资料来源：Wind、中原期货二、宏观分析1．国内制造业指数增速放缓，多部门举措应对价格上涨6月30日，国家统计局公布数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。据财新网7月1日消息，年6月财新中国制造业PMI微降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。6月制造业供给与需求增速放缓，生产指数高于50.0临界值，但已降至年4月以来最低。新订单指数录得三个月来最低，新出口订单指数仅略高于荣枯分界线，受访企业表示近期国内外疫情反复对供求两侧均有负面影响。6月18日召开的国常会指出，要继续发挥金融机构作用，采取6方面减费措施，帮助小微企业、个体工商户降低成本，减轻上游大宗商品涨价传导压力”。自5月份以来，国常会已经多次点名“大宗商品涨价”。为应对大宗商品涨价等问题，各部门多措并举加强供需双向调节。6月21日，国家发改委价格司与市场监管总局价监竞争局赴北京铁矿石交易中心调研，详细了解今年以来铁矿石交易及价格变化情况，并召开专题座谈会，研究做好铁矿石等大宗商品保供稳价工作。6月22日，国家粮食和物资储备局发布公告称，国家物资储备调节中心决定近期开始投放年第一批铝、锌、铜国家储备。6月23日，国家发改委官方
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