写给基金投资者的“三三”基金投资小方法是投涨起来的，还是投跌过头的？跟投“悄悄盈”需要注意的几个事项你们要的年年红绝对收益债基组合上线了最近市场对钴开始热起来了，钴价开始从底部快速反弹，A股相关钴产品公司股价开始有所上涨，但大部分投资者并不知道钴是什么？钴的价格由什么决定？怎么投资A股相关钴产品公司？我们团队从年开始就研究钴，所以本文将以团队对钴的深刻理解，从回答上述问题来阐述钴，让投资者尽快熟悉钴、理解钴，进而把握钴的投资机会。一、钴是什么1、钴的定义与特点钴是一种金属元素，元素符号为Co。钴具有很好的耐高温、耐腐蚀、磁性性能，广泛应用于高温合金、硬质合金、陶瓷颜料、催化剂、电池等行业。钴资源多伴生于铜钴矿、镍钴矿、砷钴矿和黄铁矿矿床中，独立钴矿物极少，陆地资源储量较少。所以钴是一种非常稀缺的小金属资源，素有“工业味精”和“工业牙齿”之称，是重要的战略资源之一。2、钴矿资源分布既然钴是一种非常稀缺的小金属资源，那它在全球是怎么分布的呢？根据美国地质调查局资料，年世界钴的探明储量为万吨金属量，主要集中分布于刚果、澳大利亚、古巴、赞比亚、加拿大、俄罗斯等国家，上述国家钴储量占世界总储量的82%。刚果是全世界钴储量最为丰富的国家。中国钴储量只占世界总储量的1.11%，所以中国是个钴资源比较短缺的国家。下图为全球钴储量分布图：全世界要买钴或者控制钴资源，都必须到刚果占领根据地。如果A股哪家上市公司说有很多钴资源，但在刚果没有根据地，那它一定是骗子公司。3、钴的下游应用分析钴广泛应用于高温合金、硬质合金、陶瓷颜料、催化剂、电池等行业，其中高温合金、硬质合金、电池是钴的三大主要应用行业，三大行业的钴总消费量占比超过70%以上。上述三个主要应用行业中，高温合金、硬质合金对钴的消费需求比较稳定，大约保持与全球GDP相同的增长。电池行业对钴的消费量又为最大，占比超过50%。电池行业又分为消费类电子电池和新能源汽车三元电池：消费类电子电池比如智能手机、笔记本电脑和平板电脑电池，前几年这类电池消费量较稳定，钴的消费需求保持低速增长状态，未来几年随着5G以及智能发展，此行业对钴的需求将加快。目前消费类电子电池占钴的消费需求约为37%，仍是钴的应用最大行业。随着新能源汽车近几年来飞速发展，三元电池广泛应用于新能源汽车乘用车领域，占整个新能源车电池超过70%。三元电池的钴已是近几年钴消费的主要增量需求。目前新能源汽车三元电池占钴的消费需求约为15%，是钴应用的最大增量行业。二、钴的价格由什么决定？既然钴是一种矿产商品，而商品价格最终由商品的供需关系决定。所以不管钴价格怎么波动，都首先要从钴的供需关系分析着手。钴的供需关系决定钴的价格，而钴的价格反过来又影响钴的供需。所以接下来重点分析钴的供给与需求。1、钴的产业链再讲钴的供给与需求之前，要先了解下钴的产业链是怎么样的。三元正极应用于新能源汽车动力电池，钴酸锂应用于3C消费电子电池。电解钴主要应用于高温合金和硬质合金行业。中国钴产业链库存结构及代表企业见下图：华友钴业目前是全球最大的钴冶炼加工公司，年加工量接近3万吨，占全球钴消费量超过20%，它的产品主要是四氧化三钴、硫酸钴、三元前驱体，主要应于3C消费电子和新能源汽车行业。寒锐钴业目前也是全球较大的钴冶炼加工公司，它的产品以钴粉、电解钴为主，主要应于高温合金、硬质合金行业。2、钴的供给分析全球钴主要供给来源是钴矿山（约82%）和再生精炼钴（约18%），而钴矿山供给又分为正规矿山和手抓矿。全球钴矿资源储量分布集中，大型矿山主要分布在刚果（金）、澳大利亚等地。由于钴矿从发现到产出生产周期长且极易延期，全球钴矿供给将高度依赖目前已经成熟的矿山项目。这意味着全球钴矿供给将长期高度依赖已投产和即将投产的成熟项目，而很难依赖新增资源的发现和产能释放。目前国内原生钴原料主要来源于刚果（金），主要的供应商有国际矿企嘉能可、Chemaf、谢特里（Sherritt）、淡水河谷（Vale）、欧亚资源（ENRC）等以及中资企业华友钴业、洛阳钼业、金川、中色集团等。嘉能可控制了多万吨钴储量，在国际上具有绝对的定价权。全球主要钴矿资源及所有权：近三年全球主要矿山钴产量情况（单位：吨）：因钴价格年持续降低，目前已是成本价。所以嘉能可于年下半年宣布关停全球第一大钴矿Mutanda矿，年嘉能可减少全球钴供给约2万吨，约占全球20%的供应量，嘉能可通过控量提价的意图明显。年因钴价处于历史高点，刚果手抓矿供应高达3万吨，但年因钴价快速下滑，全年手抓矿供应只有1万多吨，同比年大幅减少。年钴价在底部，手抓矿供应将少于1万吨。当前钴价在历史底部区间，并在成本价附近。所以很多矿产商将采取控量稳价措施，这将相应减少钴的供给。另外刚果金手抓矿也是供应的一个较大变量，但钴价低到让手抓矿无利可图时，手抓矿自然会大幅减少。因当前国际人权要求，品牌终端不让使用手抓矿的钴产品，这也会减少手抓矿的供应。供给总结：关于钴的供给，作为投资者可参考下图的供给变量
本文编辑：佚名
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